至道無難, 唯嫌揀擇-------2013年結(二)

講完今年那些糟糕的交易後, 就輪到回顧之後我的補救及追趕過程. 固然, 年結之時, 回報仍然不佳, 但最後仍保得住年年跑贏恆指的記錄, 也算是稍有安慰的.

踏入2014年後的今天, 我又重新檢視了2013年我的交易記錄, 不禁百感交集. 這些交易, 在心態比較正常的現在看來, 很多錯誤相當明顯, 也有很多從盈虧的角度來說算不上錯, 但因思考的角度完全不全面, 導致績效不好, 浪費了時間成本, 最可惜的是一些交易本來是建基於正確的思路, 奈何貪念和執著太多, 進攻了副車, 讓很有可能抓到手的機會最後失去了. 林林總總的錯誤累積, 成績當然不好.

在糟糕的表現延續了大半年時, 無可否認, 急於扳回的想法隨著績效不佳的繼續, 我的心理壓力逐漸加大. 這樣的狀態下, 採取一些較極端的策略, 像集中大注出擊或者利用衍生工具之類, 是有機會迅速追回失地的, 當然看錯的話後果也會很嚴重. 因此, 激進策略也可以說是一種賭博. 我很慶幸當時還留有一些理智, 沒有採用進取的方案. 事後看, 我確實又錯失了不少機會, 但這段慢節奏追趕的日子, 讓我的心情逐漸平靜下來, 并給了我時間反思之前的種種不足. 從這個角度看, 得到的也不少.

在經過一連串不理想的交易後, 我的組合在六月份早早就陷入虧損, 雪上加霜的是, 七月底的時候不只是虧損, 還被恆指追上了. 因一直抱有僥倖之心, 我一直坐看組合在-5%的虧損狀態上下移動, 直到小朋友暑假結束, 中期業績也發佈完畢的九月份, 看著仍無起色的組合, 再看看已經大幅反彈, 基本收復之前失地的恆指, 我才不得不直面現實, 著手收拾殘局.

在將初步的反思整理成文發表後, 我開始對組合進行調整.

變陣的第一步, 我沽出了幾隻表現糟糕, 之前又心存僥倖沒有處理的股票, 比如讓我大敗的1296, 非常失望的3818及2380等, 代之以一些安全度較高的資產折讓股比如242以及較大市值的股份如914, 希望借這些雖然表現也一般般, 但較穩定的股份來穩住陣腳.

初步見效, 止住表現下滑後, 我逐漸加入進攻元素. 在清理了一批小市值股票(遺憾殺錯了921)之後, 我買入當時再有啟動跡象的金山及網龍, 并逐漸建倉3918和一些週期股, 幸運得手. 組合開始呈現反彈之勢, 期間恆指變動不大, 組合和指數的距離開始縮窄.

組合的回升讓我有空間做一些較短線的投機, 考慮後我選擇了新股, 分別在484和1363得手, 賺了些快錢(很遺憾太早放了1363). 吸取之前的教訓, 在手裡的網絡股明顯上升後, 我分段逐漸逢高沽出, 慢慢加注3918, 945及914, 逐漸將它們的比重加大到主要持股的地位.

這幾輪的調動, 讓組合穩步回升, 雖然緩慢, 但總算基本收復之前失地, 組合在踏入十一月時艱難重回正數, 然而, 同期恆指表現更佳, 組合仍落後恆指近三個百分點. 扭虧讓我鬆了一口氣, 但已快到年底, 我準備接受今年將跑輸大市的可能, 開始將組合轉為保守, 為此開始買入6889做收息防守之用(沒想到之後竟然大升, 看來我還算有點運氣:Ｄ).

較保守的組合持續到十一月中旬, 三中全會的實施細則引發恆指兩天大升1000點, 組合表現完全跟不上, 和指數的差距一度被拉開到超過5%. 為追趕指數, 同時認為有機會出現一波不錯的升浪, 我沽出一些較平穩的個股(主要是資產折讓股), 并清理了一些佔比很少的股份, 買入了一些和大市關係緊密的股票, 比如806和6030, 對表現參差的週期股做了些汰弱留強的調動, 期間6889突發利好, 加碼後我將它列入核心持股.

這一輪大幅的調動, 讓組合表現突出, 到十二月中, 組合在保住正回報之餘, 還追上了恆指. 這個結果讓我喜出望外, 也讓我有空間為明年做出佈局. 在剩下的這兩星期里, 我的主要工作是精簡組合, 將一些表現不佳的, 對其信心較弱的個股沽出, 加大一些持股的比重, 將組合由之前長期保持的約20隻減少到約15隻. 在此期間, 就算指數一度大跌, 組合也一度頻臨虧損狀態, 也無損我對已經成型的組合的信心. 在年結前的幾天, 恒指止跌, 組合也表現良好, 得以在2013年的最後一天保住自己投資以來定下的兩個基本目標: 賺錢, 并領先恆指.

2013年的這幾個月, 可能是我投資以來壓力最大的了. 以往當然有過虧損, 甚至大虧的日子, 但經過大半年, 表現還是落後指數, 印象中這是頭一次. 在有過07年大賺, 08年大虧, 09年再次收復失地這還讓人記憶猶新的經驗後, 賺蝕對我的影響已經很小, 但落後指數, 實在是新鮮並且是很不好的感覺. 時間壓力和追數壓力之下, 連續打了幾個月逆境波, 并到最後一刻才算是得到一個勉強可以對自己有個交代的結果, 也是一個新鮮的, 雖然不算糟糕, 但令人百味雜陳的經驗.

在執筆的這一刻, 剛剛是2014年第一個交易周完結的時候, 看看大市大跌約500點的表現, 再看看自己的組合, 我頗有點苦盡甘來的感覺.

和上文回顧一系列錯誤一樣, 我再引用一句禪宗名句做為本文的總結:

至道無難, 唯嫌揀擇

這個句子出自禪宗三祖僧璨所著<<信心銘>>. 禪宗的偈子總是微言大義, 很難一句話解釋清楚, 身為門外漢的我, 當然沒有詳細解說的能力, 我只能照字面直接翻成白話文, 并據此自己解釋. 我將這個句子簡單理解為: 要證悟至高無上的大道, 並不困難, 關鍵在於選擇. 方向不明確, 容易讓人迷失方向, 也就難以得道. 在投資世界, 大道, 當然是投資大勝了, 選擇, 則是設立什麽投資目標及採用什麽策略.

按理, 今年實在不乏機會, 獲利應該不難, 我之所以未能有理想成績, 重要原因就在於想得太多, 迷失了方向. 最後一季有所改善, 主要是調整了心態, 目標明確----控制風險, 將損失限制在最小範圍內, 并爭取盈利. 接受失利, 不強求馬上挽回敗局, 讓我的心態恢復平和, 從而有了後面一系列比較正路而穩健的交易, 并得以在最後自然組成了一個比較穩健的組合, 得以在新一年開始, 有了不錯的開局.

新一年, 希望有一個美麗新世界.

YTD : 1.8%
恒指: -2.1%
國指: -3.5%