審慎微調組合(寫於31--Oct)

從月初的一片陰雲到月底的陽光燦爛, 這個十月的股市走勢實在刺激, 反彈的力度之猛相信沒有幾個人可以想像得到. 這個月的走勢令我聯想起08年初的情景, 當年指數從高位的30000點以上急速下跌到約20000點, 然後再很快反彈到26000, 和最近股市從25000左右下跌到16700, 這個月又急速反彈到20000點頗為相似. 技術派事後對08年那次走勢的解讀是熊一來臨和熊二反彈, 如果歷史是重複的, 那這個月的反彈也多半是熊二反彈, 不確定的只是反彈到現在是否已經是完結了.

如我早前指出的, 在市況波動的時候, 價值投資的估值方法難以判斷短期走勢, 技術分析在這個時候較為有用, 雖然我的技術分析是半桶水, 不過在這裡發表意見並不需向什麽人負責, 不妨再來亂估一番. 上沖我估計這次反彈應該可以達到19300, 上星期已經超標, 參考最近幾個月的走勢, 恒指在8月初開始破底下跌後, 在約19400--20500區間上落, 最終不敵地心吸力, 在第三次下試19400左右時終於成功穿底, 直到16170, 如今股市強力反彈, 突破19400左右的阻力, 再上面的較為明顯的阻力位置在約20500. 再參考最新的牛熊證分佈, 如今的熊證重倉集結在20300--20900, 而牛證則集中在17800--18800, 不過20300的牛證明顯多過18800的熊證, 最新的恒指點數在19865, 表面證據是殺熊的利益更大. 兩個因素結合, 似乎這次的反彈還沒有結束.

儘管如此, 指數來到這個位置, 向上的空間已經不大, 繼續買入進攻的勝算并不高, 因此這兩天我還是一如既往地採取摸著石頭過河的態度, 以控制風險為首要任務. 買賣的行動已經在前一篇文裏面披露. 

今天的買賣行動還是為鎖定部份反彈的利潤, 另外是希望能再博取一些可能有的反彈. 沽出部份6030後, 持股成本降低, 可以有更多空間容忍股價的大幅波動, 如果A股繼續反彈, 剩下的持股還能受益, 如果A股下跌, 我有機會在更低的價位買回沽出的部位, 操作上較為主動. 買回323則是因上周沽出後其股價回跌, 買回後等於降低了持股成本, 可以繼續賭此次銀根放鬆的概念還沒有炒完. 最後, 我在收市後發現掛出的買盤中了一部份, 結果買入了一些569中國自動化, 目的是用來取代已經沽出的1766中國南車.

整體而言, 這幾天的策略是放棄中場, 集中以週期股博取反彈, 為控制風險, 股份的買入分散了些, 注碼也縮小了, 不過, 這些股份波幅一般較大, 如果股市真的持續反彈, 它們的動力應該也不會小, 較少的股份可能可以起到和重倉買入藍籌股份的效果差不多, 不過動用的資金少了, 在風高浪急的時候, 留多點現金不會是個壞主意.

寫完以上文字後, 看到美國那邊股市在下跌, 港股ADR已經跌了近400點, 看起來我期待的20500左右的反彈目標暫時又遙不可及了, 不知後市是像我早前猜測後的情形---發表猜測後股市下跌, 但隨後強力反彈, 還是我的猜測過分樂觀, 上周已經是反彈的頂部呢? 不論如何, 我目前現金超過一半, 如果算上防守性強的315和8008, 組合的穩固程度還是可以令人放心的. 在經過這個月的反彈後, 今年的失地已經大幅收復, 目前的組合處境明顯好過08年的時候, 總算那時的學費沒有白交.

目前持股如下:

8008 新意網    12%

315  數碼通    8.5%

2866 中海集運  5.5%

1205 中信資源  4.5%

1555 MI能源    4.5%

323  馬鋼股份  3.5%

6030 中信證券  3%

569  中國自動化2%

現金: 約56%

11月1日: 股市今天低開後並未繼續下跌, A股平穩, 買回早前沽出的165光大控股, 加注569中國自動化, 買入3898南車時代