重要的是內心的平靜-----半年結

寫此文之前, 我再讀了一遍自己的去年年結文章. 去年的教訓是: 心態不穩使得交易效率不高,  而太多的低效交易, 產生的大量交易成本擴大了損失, 結果造成了年度虧損.

舊文新讀, 不禁心生感慨. 人們說, 股市情況常變, 但人心依舊, 自己似乎也未能免俗.

年初的兩個月股市氣勢如虹, 一日大升超過10%的股份屢見不鮮, 我未能忍受誘惑, 買入了大量細價股, 而且爲了追求利潤的最大化, 甚至選了不少質素一般的週期股博取股份轉勢的大反彈. 這些股份波動大, 我不敢一步到位地買入賣出, 多數情況下是先試探性建倉, 再因應股價升跌, 做加碼或者減磅的交易, 雖然可以美其名曰控制了風險, 可是交易費用的支出累計起來也頗為可觀. 交易成本本來不應是重大負累, 但是買賣的次數多, 意味著做判斷的次數也多, 交易的隨意性也增加了, 相應的犯錯的機會也增多了, 這才是大問題. 整體而言, 仍然犯下了去年的毛病. 幸好那時市況頗佳, 我全情投入細價股的炒賣仍可獲得不錯的利潤.

當手風頗順的時候, 去年的教訓是很容易會忘掉的, 幸好三月份來了. 三月份是業績高峰期, 多隻股份因業績欠佳被洗倉, 大市也見頂滑落. 月中跌市初現時, 我沒有及時提高警惕, 直到跌勢持續了一個星期後, 自己的組合遭受重創時才如夢初醒, 開始逐步撤出細價股, 同時提高了現金比例, 得保部份利潤. 僅僅撤退慢了一星期, 已經對我的組合造成高單位數的負面影響. 本來在二月份的時候組合表現還領先大市, 經此打擊, 領先優勢損失殆盡, 還好早前獲利不錯, 不致一敗塗地, 但教訓也是深刻的.

受挫之後, 初步反思的結論是: 追求高回報的反面是高風險, 而我對此沒有足夠的思想準備; 大市強勢, 冒高風險追逐波幅大的低質股份並非唯一的好策略, 選優質而波幅小的股份, 讓時間慢慢發酵也是可行之策, 而我當時心態太浮躁, 對此視而不見; 在較長途的比賽中, 緩步走未必就輸給短跑者, 可是我太過進取, 過分重視捕捉股份短線的爆發力, 渾然忘了基本因素的分析更加重要這一點, 選股太不嚴謹.

這樣的反思得以讓我在四月保持了心態的平靜, 不再被市場走勢影響, 對間中出現的熱炒股也不再如之前那麼狂熱, 保持了自己的節奏. 幸好大市也在這個月反彈, 給了我時間逐漸調整組合, 大幅減少了細價股和週期股, 加大了防守股和大價股的比例, 得以增加了組合應對市況波動的彈性, 而我也再次意識到交易太過頻繁的不利, 明顯減少了因應市況波動的交易, 幸運的是交易次數的減少, 並沒有對組合造成大的負面影響.

雖然四月份的組合表現只是一般, 但這個月自己心態的調整和組合配置的改良, 使我的組合在五月一片哀鴻遍野的大跌市中展現了良好的防守. 雖然大市在五月份跌了11.5%, 但我的組合只錄得2.5%的損失, 得以保住YTD正回報的同時再次跑贏大盤, 並且擴大了對大市的領先優勢.

六月是個波動的月份, 外圍消息主導了走勢, 使我們對後市做出正確判斷倍添困難. 月初以為形勢開始明朗, 但市況可以在樂觀中突然急劇轉差, 之後估計大市將一瀉千里, 誰知指數又可以守穩. 如果以短線炒賣慣用的追買和追沽手法, 相信輸錢的機會大過贏錢. 我奉行多看少動的宗旨, 少做少錯, 這個月幸運錄得正回報.

總結而言, 這半年我的表現尚算不錯, 除了三月份跌市時撤退時間慢了一星期這個嚴重錯誤外, 沒有明顯的大失誤, 是可以接受的成績. 金錢上的回報之外, 自己對操作手法和操作心態的再次思考, 是更大的收穫.

今年的這個上半年, 市況的複雜超過我想像, 各種地雷, 陷阱, 黑天鵝令人防不勝防, 能力保不失, 跑贏大市, 感謝幸運之神眷顧之外, 最重要的或許是自己及時調整了心態, 內心的平靜減少了操作的進退失當.

這半年的投資歷程帶給我的經驗, 或者說教訓, 可以總結為以下幾點:

1. 操作的策略可以簡簡單單, 但交易不能隨隨便便.
2. 耐得起寂寞, 不要輕易被市況的大跌和大升引誘, 也就是不要被大市的波動打亂自己的節奏.
3. 要有一顆謙卑的心, 不因一時的大勝而得意忘形, 以為自己已練就了絕世武功; 也要有一顆頑強的心, 即使在絕望的時候也要努力尋找那抹希望的光.
4. 投資不會永不犯錯, 也不會百發百中, 不斷檢討, 不斷學習, 是在未來能不斷進步的基礎.
5. 與其跟隨別人的腳步, 靠別人的貼士在市場掙扎求存, 不如求之己身, 找到適合自己的路.

在艱難度過這波濤洶湧的半年後, 我對下面的這句話深有感觸:

如果你不勇敢, 沒有人會替你堅強. 

投資是一條漫漫長路, 期間我們不知道要遭到多少困難和挫折, 要有所得, 靠的不是別人, 而是自己. 也要記住: 勇敢, 不是魯莽; 堅強, 不是頑固.

YTD:  16.5%
恒指:  5.5%
國企:  -3.6%