多看少動

經過上周的興奮後, 恒指本周高開低收, 跌了238點或1.24%, 成交較上周略少. 暫時不必擔心希臘脫離歐元區了, 可是隨後的中國PMI指數下跌, 恒指週四, 五連續下挫, 未能守住周初的升勢.

進入六月份後, 恒指似乎再次反彈, 可惜只能維持兩周, 看起來似乎又要尋底了, 但如果拉長一點時間看, 去年10月份以來, 恒指的底部似乎開始逐漸上移, 而頂部則逐漸下移, 似乎在醞釀一個單邊的走勢. 我沒有水晶球, 但心裡還是希望未來是向上突破的.

美好願望經常不會實現, 但這次似乎不是毫無希望. 歐債危機去年開始爆發, 現在只不過是延續, 市場應該已經有所反應, 我想, 除非又突然發生什麽嚴重意外, 恒指多半已經在去年見了底, 現在大市不斷反復, 應該是因為現在還沒有明確的解決方案, 而且問題也未必已經完全爆發出來. 無論如何, 已知的危機總好過未知的風險, 隨著時間過去, 問題總是會解決的, 應該不會再有08年那麼嚴重的危機了, 但歐債問題是長久積累而集中爆發的, 或許需要不短的時間. 至於中國, 經濟轉型還是困難重重, 面對的麻煩也不少, PMI再創新低可見一斑, 但同時間, 服務業的數字其實並不是很難看, 即使硬著陸的風險不能低估, 我們也不需要就對中國的未來完全絕望吧.

早前我提過, 我對大市的判斷毫無自信, 也不認為有很大的幫助, 這次發表上述的言論, 只不過是因我有持股在手, 需給自己打氣而已. 對經濟形勢的解讀, 往往在不同的立場, 都可以找出一定的理由來支持, 如果我手裡無貨, 我同樣也可以隨便舉出一大堆利淡的理由. 舉個例子, 減息, 可以認為經濟差需要刺激, 也可以解釋為資金成本減輕有助發展; 盈利高增長, 可以認為公司前途無限, 也可以認為以後增長無可避免要放緩...... 


分析靠不住, 可做為客觀依據的, 或許只有真金白銀的投資成績了. 參與市場, 為的是博取利潤, 並不是要贏辯論賽, 如果自己的操作節節勝利, 即使和其他人看法迥異, 又有何妨? 同理, 自己經過仔細分析後下注了, 可是結果不如理想, 哪怕覺得自己的理據如何充分, 調整做法也是必須的.

不論是牛市還是熊市, 總是同時有人贏錢也有人輸錢, 對個人來說, 即使大市牛氣沖天, 自己輸錢, 就是熊市, 反之, 在熊市中贏錢, 何妨說, 這是牛市呢? 個人的牛熊市和大市的牛熊市是不同的.

因此, 我總是覺得和別人爭辯大市是牛還是熊是沒有什麽意義的, 自己的組合表現才是真正重要的. 做為投資者, 固然需要對經濟環境, 股市走向有瞭解, 但更重要的, 還是不斷提高自己應對市場的能力.

今年市場走勢極度反復, 牛熊之辯時有發生, 說真的, 現在誰能有十足的把握認為自己是對的呢? 要有個肯定的結論, 或許要等幾年後回顧時才有吧. 既然不能肯定, 如果操作時左右搖擺, 多半也是做無用功居多, 而交易效率應該也高不到哪裡去的.

這兩個月里, 看到不少網友見高追高, 見低止蝕, 好的方面看, 似乎是轉身靈活, 不固執己見, 可以控制風險, 但另一方面, 反映了背後自己沒有一個較為完整的交易策略, 攻守轉換似乎沒有什麽章法. 這些網友的做法, 在牛市, 可以獲取不少利潤, 在熊市裏面, 可以減少虧損, 但是, 在現在這個牛熊莫辯的時候, 有不少機會成了高買低賣, 被市場不斷打擊, 似乎要慎用.

雖然每個人都有自己的操作風格, 但我們也應該承認, 如果要達到高效的交易, 在不同的市況是應該採用不同的策略的. 如果自己的方法在一段時間, 比如幾個月甚至連續幾星期裏面表現欠佳, 就應該認真考慮是否自己的策略出了問題, 并嘗試加以修正, 或者, 暫時離場, 等待自己較容易把握的局勢出現才大舉出擊.

在現在這樣的局勢, 我想, 多觀察, 少操作, 增現金比例是較好的策略.

至於我具體的做法, 現在只是多觀察, 少操作, 但現金比例仍然只有約10%. 沒有增加現金, 是因為組合表現仍然不錯.

這星期大市走勢反復, 我的組合無可避免受影響, 但每到形勢危急的時候, 總是有一兩個成員爆發小宇宙, 得以令組合穩住陣腳, 幸運地仍可在本周保持正數, 錄得略超0.5%的正回報. 這星期只有一次操作, 少量增持一隻股份, 竟有驚喜:)