以我為主, 謀而後動

這星期大市表現如此強橫, 出乎我的意料, 相信大部份人也是始料不及吧. 731點或曰近4%的一周升幅已經很久沒有看到了, 我的組合連續幾星期跑贏大市的表現在這星期被打斷, 只錄得約2.5%的升幅, 原因是組合中有部份是防守股, 升幅有限, 另有些持股在早前明顯强於大市, 這星期稍作休息. 雖然這星期跑輸, 但組合今年仍然大幅跑贏大市. 這星期只是稍微調整了一下組合, 略略加強了進攻. 也幸好如此, 否則這星期會跑輸得更多.

寫此文時, 希臘大選結果已經出來, 昨天港股以高開反映對結果的滿意, 可是高開低收, 成交不大, 反映信心不足. 希臘看來短期不會再爆出什麽大事, 可是隨後可能還有西班牙意大利, 歐洲的問題看來是沒完沒了. 歐洲股市的反映非常平靜, 或許是上週五已經先升的緣故, 但多少也反映市場并不以為危機已經雨過天晴.

關心歐洲局勢, 八卦之外, 主要是局勢的變化會影響到自己的投資, 不過, 我們并沒有可改變現實的影響力, 身為看客, 對事件的判斷也未必正確, 如果根據新聞形成自己的看法, 并依此判斷決定買賣, 後果未必會佳.

市場現在并非有明確的趨勢, 預設立場以炒賣可能有不少機會犯錯, 而跟隨市場走向做短線, 可能風險較為可控, 可是隨時要冒失去先機的風險, 買或者賣的決定都有可能因市場隨時來個裂口走勢而要冒上多付出幾個百分點的價錢的風險, 而且就算肯付出這個風險溢價, 也不代表可有利潤落袋, 因走勢隨時可能逆轉.

基於上述的考慮, 現在應對的策略或許較佳的是以我為主, 謀定而後動, 構建一個較平衡的組合, 然後隨市場走向做出微調. 動作多未必代表贏錢的機會多, 如果太過追逐熱點, 效果也難言必定令人滿意,  如果嚴選持股, 多點耐心, 以靜制動, 反而不容易進退失措.

這段時間以來, 我的操作基本上是多看少動, 而組合一直基本保持防守和進攻的平衡, 以高息股做組合的穩定劑, 不求有功但求無過, 以一些週期股為箭頭, 希望捕捉反彈, 以一些績優股及殘股為中場, 希望未來可獲重估, 同時因基本因素較佳, 應該在跌市中也具備一定的防守力.

構建組合的思路依循以下幾個因素的考慮:

1. 整體性考慮: 對大市未來並不樂觀, 但相信不會是世界末日, 組合不特別偏向進攻或防守.

2. 輕重的分配: 防守型股份占比多過進攻型股份, 因後者的選股多半波幅較大.

3. 快慢的選擇: 市況很多時被消息主導, 以快打快並不容易, 不如放慢腳步, 以靜制動.

4. 進退的選擇: 主要是倉位的控制, 因自己組合近來一直表現穩定, 即使市況難測, 也不必爲了風險控制而盲目增加現金部位.

5. 領導還是跟隨: 是預先下注還是等走勢及消息出現才反應. 自認反應慢, 又不覺得現在是單邊市, 與其冒買中假突破及沽在底部的風險, 不如放棄短炒.

6. 分散還是集中: 我將持股按市況調整為持股10-12, 12-15及15-20隻, 現在似乎後市難測, 但我的組合似乎較具彈性, 因此保持在12隻左右.

上星期跑輸指數, 這兩天暫時扳回, 不知能否保持到週末.