錯而能改, 善莫大焉

一直以來, 本博多數只是分享個人對投資的理念和實戰的操作, 未有對其他人或事發表評論, 因此基本上保持了祥和的氣氛, 只是這幾天, 因為阿裡巴巴的事件, 令我有感而發, 寫了兩篇與此相關的文章, 并具體地批評了某人, 結果引來了一些爭論.

投資之道, 本來就是每個人都有自己的看法, 如果因為本博的文章而帶來一些有益的討論, 那可以說是本博之福. 我希望看到的發言是有理有據的理性辯論, 但讓我失望的是反方未有提出有說服力的論點, 僅能就個別細節進行糾纏, 未能在我文章主要觀點的基礎上進行更深入的探討.

在之前的文章中, 我並沒有否認長期的價值投資成功的可能性, 實際上我也曾經發表了一系列關於價值投資的文章, 我反對的是本身運用此法的能力欠佳, 在以這個方法投資近十年得到劣績後又不加檢討, 進行改善的行為.

上市初期大手買入中人壽是漂亮的決定, 但當股價大漲到非常泡沫的4, 5 倍EV時, 未能進行適當的減持, 絕對是個錯誤, 與此可為對比的是巴菲特對中石油的買賣過程; 阿裡巴巴在這幾年業績和估值並不相稱, 而且負面新聞不斷, 管理層也未能證明自己的可靠, 我不知道此股何德何能可以進入真正價值投資者的法眼.

人人都會犯錯, 往往當其時並不自知, 但如果時間過去, 證明自己當年決定有所不妥, 應該有改正錯誤的勇氣, 並且對此進行反省, 努力學習提高, 以補自身知識能力之不足. 巴菲特可以大方承認投資康菲石油的錯誤, 也可以在抗拒科技股數十年後的今天大手投資IBM, 但我沒有看到被我批評的人士曾經對自己的錯誤進行過任何反思.

投資可以是科學, 也可以是藝術, 因此個人可以因應自己的情況選擇自己的方式, 但很重要的一點是要不時地對自己的投資進行檢討, 做對的要堅持, 犯錯了要改正, 即所謂人皆有錯, 錯而能改, 善莫大焉. 如果對自己的錯誤一味固執, 代價(包括金錢和時間)可以很大, 就如阿裡巴巴這件事, 而這也是促使我寫下這系列文章的原因.

批評別人並不是有多少快樂的事情, 讚美才是令人人開心的行為, 但做為一個認真的投資者, 在這些有關投資成敗的根本性問題上應該要有擇善固執的勇氣. 批評別人, 並不代表自己完美, 實際上, 筆者在投資路上也曾經犯下不計其數的錯誤, 但自己能夠不斷進行反省, 并形成文字, 以便日後參考, 結果形成了現在的投資風格. 筆者不敢自認高手, 但自信現在的我投資水平明顯比以前有所進步.

說到投資風格, 難免又牽扯到價值和投機的派別之分, 筆者傾向做投機分子, 但如果有確定性高的好目標, 也樂於做個價值投資人, 家庭退休組合中, 低價買入的2388, 2, 823是其中的核心成員, 而個人的投資組合即網上公開的組合中, 核心的315大部份在市場恐慌期其跌到10元時買入, 相比那位仁兄, 我覺得自己更像個價值投資者, 哈!

其實, 選擇什麽股份, 並沒有什麽絕對的好壞, 主要的是看當時買賣的理據何在.  315, 823之類的買賣決定來自基本因素的分析, 其他股份的買入則可以有不同的很多原因, 比如以投機性的技術分析而買入. 基本上, 我相信的原則是如以FA買入, 當以FA賣出, 而TA入則是TA出, 如果有例外, 那就是找到新的勝算明顯更高的標的而換馬, 即便以TA買入一股份的同時沽出FA還值得持有的股份也可接受.

有人批評筆者選股欠佳, 筆者當然不敢否認, 因為深知自己水平也有限, 但如果不知筆者對具體股份的買入及賣出理由, 以自己的標準橫加評論, 我唯有一笑置之而已.

本周大市平穩, 微跌85點, 筆者組合錄得約2%回報, 再創歷史新高.

本周買賣: 沽出669, 1033, 1101, 2722, 2689, 減持716
                  買入604, 2009, 1086, 1698, 增持315, 206, 81, 893, 1205


目前持股:

315       數碼通          14.2%

1205     中信資源       8.9%

165       光大控股      6.6%

809       大成生化       6.4%

2038     富士康          6.1%

67         旭光              6.1%

81         中海外宏洋  5.9%

893       中國鐵鈦      5.5%

716       勝獅貨櫃      5.3%

2009     金隅股份      5.2%

1086     好孩子          4.6%

206      TSC集團       3.8%

2356     大新銀行      3.7%

1698     博士蛙          3.6%

604       深圳控股      3.3%

現金: 約 11%