2012年11月24日星期六

但願阻力變支持

借恒指本周大升754點的東風, 我的組合年回報再次突破30%. 實際上, 30%這條線我已經數次達到, 可是每次都是短暫富貴, 基本上第二天或第三天就又回落到30%以下, 以技術走勢來說, 30%可能是我今年回報率的強阻力了, 這次的突破看起來似乎較為有力, 如果未來能夠力守, 將這個30%變為支持位, 即使沒有繼續上升, 也要謝天謝地了:)

組合現在的基本格局依舊, 只是對個別股份進行換馬, 整體表現基本上和大市同步. 年近歲尾, 大市波幅似乎開始擴大, 而中美大佬選舉的大局已定, 未來政策如何尚未可知, 美國財政懸崖相信也要經過政客們輪番表演後才有個解決, 大市充滿變數, 而組合表現也可以接受, 再做大動作似乎不智.  操作不多的另一個原因是我暫時沒有什麽新的靈感, 而既有的佈局似乎也仍有繼續的理由.

這一段時間組合的表現, 其實也只是一般, 未能明顯擴大對恒指的領先優勢, 不過, 較為可取的是組合的波幅不大, 進攻力雖不足, 但防守相當不錯, 在之前幾周大市明顯調整時, 仍可保持在28%左右的回報水平. 這樣的緩步向上, 是我喜歡的狀況.
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股市風險高, 回報率的波幅可以相當大. 一路大幅上升是每個人的夢想, 但畢竟這樣的高難度動作只能屬於極少數人, 我這凡人是不敢期望做到的; 在一路大幅震盪中追求回報, 雖然刺激, 但不是一個好的做法. 因波幅大, 實際操作時, 出錯的機會相當大, 因在那個情況下, 恐懼和貪婪將會放大, 進而影響到操作決定. 相比之下, 波幅不大的緩步前進, 應該是我們操作上的主要追求--- 假如承認自己並不是股票投資的超級高手的話.

要達到這個目的, 組合配置, 個股選擇和注碼配置可能是最重要的三個手段.

組合配置, 主要考慮的是板塊的選擇, 週期股, 增長股和穩定防守股的適當配搭可減低組合的波幅. 個股的選擇首先是配合板塊配置的框架, 另外要考慮的是估值, 太多高估值股份或太多雪茄屁股都不太好, 前者太多前景的變數, 後者的價值何時實現難以估計. 注碼控制則是基於風險的考慮, 適當的注碼可以減少心理負擔, 並可提高操作的靈活性.

方針已定之後, 還要做的功夫是根據組合表現和大市情況, 做適當的調整, 以配合整體的策略. buy and hold 有其道理, 但這樣做的前提是選股要有很高的準確性, 可是大部份人是做不到的, 不斷換馬是另一個做法, 缺點則是可能錯失了很多可能的大牛. 我相信較合理的做法是分路出擊, 讓時間為我們汰弱留強, 只要能抓到一些牛股和牛板塊, 即使只是組合的一部份, 也足以帶動組合創出不錯的成績. 另外要強調的一點是, 僅僅追求買中強股是不夠的, 風險控制應該在任何時候都列入重要考慮.

回顧今年自己組合的表現, 到目前為止, 還沒有出現過手裡的股份大部份都是強勢股的時刻, 但期間, 在不同的時段, 總有一些持股有好表現, 比如年初的週期殘股, 年中的轉型股, 第三季的高息股, 近期的天然氣相關股和內房股等. 這些股份在當時是組合的增長動力, 而期間大市不時出現調整時, 組合的其他部份則做出補償----在之前的升市沒有升幅時, 那時的跌市也沒有怎麽下跌, 得以讓組合穩住陣腳. 今年組合能夠跑贏大市, 其實最關鍵的並不是買中了多少大牛股, 而是在年中大市風聲鶴唳時, 展現了良好的防守力.

今年股市搏殺的一個感想, 就是: 防守, 有時其實是最好的進攻.

YTD :  32.2%
恒指 :  18.9%
國企 :   6.7%





19 則留言:

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    1. 哈哈, Vagabond大大每次手腳都快人一步:)

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    1. 歡迎新朋友到訪:)

      印象中好像您是第一次留言.

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    2. 其實我在CUP SIR的BLOG時已認識及久仰閣下大名, 直到閣下開BLOG, 我也時常上來觀摩學習, 真的是獲益良多, 只是沒有浮上水面而已。近日見YFCHAN兄有新文章, 也就留個言, 支持支持一下。

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  3. 第二!我也希望將來可以有配置得宜的組合,暫時只有一些過氣前鋒(昔日的增長股)頂住先.

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    1. Manfred兄已經變成了第三:D

      這個應該不是問題. 知道您的策略是要等到明年才做出買賣行動, 而我相信您早前提及的新策略必定大有勝算, 到明年, 如果股市上升勢頭依舊, 目前的這些持股跟隨大幅反彈是可以想見的.

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  4. 陳SIR
    這個星期我也乘到東風,組合回報剛剛突破30%,嘻嘻,而且這星期我只是6~7成持股.
    暫時大市似乎調整完成左,看看今年內能否再破之前高位22150

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    1. Kelvin兄很強! 佩服!!

      看個勢好像還是很好, 突破高位機會很大. 早前我沒有跟隨你買入1623真是相當失策:(

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    2. 陳SIR
      大市又開倒車,阿爺好唔生性!
      1623突破係達人兄發現先的,當時達人兄話1230同1623 2隻出現突破,而我當時留意左頁岩氣一段時間,所以當時就買入左.無入1230係因為始終擔心國內奶粉的安全性.可惜!
      不過像我這樣的老散,思考能力一般,消息面落後,如果看見有個股靚仔突破又有大成交的話,可以入左先算,設好止蝕位就好.

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    3. Kelvin兄,

      達人兄找好股有一手, 厲害!

      1230我這兩星期一直有留意, 差一點就買了, 原因和你類似, 可惜x2

      這幾天大市開倒車, 對我倒是沒什麼影響, 我的組合這星期已經連續創了三天回報新高了, YTD約36.5% :)

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  5. 第五!
    ""防守, 有時其實是最好的進攻."" 這一句真是至理名言!NBA 多支冠軍球隊都是以防守見稱。我功力未夠,好多時都以現金作防守,隨着經驗增加以及選股能力提高,其實可以學陳 Sir 大部分時間都是幾乎滿倉,只是資產配置得,以不同類別的股票作防守絕對更好 ^^

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    1. 達人兄
      如果感覺要做防守(大市不佳時),我覺得要有一定的現金係手,一來心理壓力無咁大,二來可以係低位買到心儀的強股.
      我將倉內的股位分左核心持股(每隻佔10~20%)同非核心(每隻佔4~8%),如果遇到調整,我會減持走勢一般或者升得太急的核心持股,沽出走勢唔好的非核心持股,在大市唔好的時候,盡量希望有20~30%的現在在手.
      買賣股票始終係為左賺錢,所以take profit我覺得要做,當然會有出錯,但暫時覺得這個方法還可以.

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    2. 我未夠功力分核心持股和非核心持股, 以為好有信心的較重倉股, 但回報長現卻是最差 (像我買入的 2018, 1099), 反而當初認為信心不太夠的, 較輕倉, 佢地又升得最勁...嗚!

      不過絕對同意要用基本分析配合技術分析, 而我發現通常股價強勢的也是盈利增長非常不錯的股票, 反而 turnaround 股要剛好捕捉到轉角位才有明顯升幅, 較難掌握。

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    3. 達人兄, Kelvin兄,

      任何時刻都要有一定比例現金在手是我的鐵律.

      我的做法和kelvin兄有些不同. 我不會為那隻股票界定是核心或者非核心, 而只是在選股時根據需要在相關類股中選, 比如要配置些防守股, 就會去找些公用股或者收息股來買. 有些股最後事實上成為了組合的核心, 只是因為買入後根據其表現加倉成了重倉, 或者是買入後的表現一直符合自己的要求, 一路持有而成了組合的鐵膽. 核心或非核心持股只是個自然形成的結果, 並不是我刻意給它們那個角色的.

      turnaround股是比較難掌握, 我的一個思考方式是尋找較為有機會復蘇的板塊, 再比較各個板塊有多少股份可選, 如果有一個板塊屬於週期股性質, 目前有機會開始復蘇, 而最最重要的, 是假如這個板塊沒有很多同類股可選, 只有一兩隻龍頭股可以有機會被基金買入, 就會是我的首選.

      比如, 造紙業, 港股只有理文造紙和玖龍紙業可選, 炒紙業復蘇, 很容易就可以找到買入的目標. 相比之下, 資源股太多選擇, 哪一隻會被市場青睞, 是很考選股功力的, 就比較難掌握了.

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    4. """而最最重要的, 是假如這個板塊沒有很多同類股可選, 只有一兩隻龍頭股可以有機會被基金買入, 就會是我的首選. """

      係 wor, 我不嬲都睇板塊, 但無留意到這點, 基金越少選擇, 眾多基金局住買唔係 A 就係 B, 咁樣真係想唔升都難, haha~~~又學到野 :D

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    5. 達人兄
      又學到野X2
      我地隻1112應該算係呢個CASE.

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