黑暗中仍有微光

這星期仍舊困難, 指數繼續下跌, 多隻二三線股爆出問題, 報章論調一片悲觀, 網上言論也是向淡居多, 從各大投資博客上的留言也可看到有不少人這幾天繼續受重創, 感覺上似乎熊市又來了.

雖然這個時候看淡有不少理據, 但我並不太悲觀. 除非認為去年十月的底部不是最新的熊市的底部, 即認為熊市還未結束, 否則, 現在的跌市應該是牛一結束, 向牛二進發前的重要調整, 這輪跌浪雖然厲害, 但應該是黎明前的黑暗.

或許很多人認為我盲目樂觀, 但如果細看各類股份走勢, 可以發現雖然多隻股份被洗倉, 但基本上都是因為業績欠佳所致, 與此同時, 也有不少股份仍舊保持強勢, 比如多隻燃氣股, 部份醫藥股, 科技股等等, 而可以看為反映二三線股整體表現的806也似乎開始跌不下去. 感覺上, 現在大市似乎開始進入強者越強, 弱者越弱的時期, 我覺得這個現象似乎是牛二降臨的信號.

個人持股方面, 在經過上星期的打擊後, 雖然這星期大市繼續疲弱, 但組合表現只是微跌, 到今天中午收市為止, 今年組合仍可有近15%的正回報. 如果大市真的是走熊, 覆巢之下無完卵, 尤以二三線股為甚, 我這個持股幾乎全數為二三線的組合, 經過這段時間的二三線股洗倉潮, 不應該到現在還可跑贏大市的.

因此, 我覺得現在的局勢並不是有多麼糟糕, 這個時候正是重整旗鼓, 為將來做準備的時候. 現在避險是重要, 但同時也不應放棄希望, 而重中之重則是應該要有個適合自己的策略, 持股應該以這個策略為選擇的基礎.

我在早前的大跌中因為看法偏向樂觀, 又對持股過分信任, 以致錯失了最佳的撤退時機, 萬幸的是亡羊補牢, 總算避開了809, 515, 312, 866的洗倉. 一輪調整後, 目前的持股組合如下:

315       數碼通          10.5%

1205     中信資源       9.4%

806       惠理基金       8.5%

1685     博耳電力       7.3%

81         中海外宏洋   7.2%

2333     長城汽車       5.7%

604       深圳控股      4.8%

206      TSC集團        4.6%

308       中旅              4.5%

1836     九興控股       4.4%

8008     新意網           4.1%

831       利亞零售      3.6%

874       廣州藥業       3.3%

52         大快活          3%

現金:  約19%

構成這個組合的基本想法如下:

1, 大市疲弱, 雖然自己還樂觀, 但出錯的機會不能抹殺, 應該持有部份防守型股份.

2, 二三線股份業績難測, 即使自己選股再厲害, 仍可有很大機會犯錯, 尤其在這個混亂局勢下, 業績好仍有機會被以"業績不如預期"的理由洗倉, 因此短炒, 尤其是以TA炒作的做法應該減少, 806旗下基金投資大量二三線股份, 應該是不錯的替代, 同時風險也較低. 以分段累積806替代二三線股份.

3, 不論是牛二將臨, 或者是大市開始走熊, 績優且市場反應正面的股份都是正路之選. 跌市來臨時應該是最有防守力的, 而如果真的牛二將至, 它們將率先跑出. 績優股是攻守兼備的選擇.

4, 高息在這個低息時代的吸引力不容忽視, 很多高息股雖然走勢沉悶, 但中長線看是不錯的投資對象,  公司財政狀況優秀的話更有潛在的可能進行擴張搶奪市場可供憧憬.

5, 有些行業雖然被一面倒看淡, 但是如果股價已經反映了很多負面因素, 而且本身經營並不差, 不妨採取逆向操作, 或許將來可有不錯的利潤, 比如內房, 雖然國家大力打壓, 但剛性需求仍有, 尤其是三四線地區, 城鎮化的大勢難以逆轉, 對部份內房股, 比如81而言, 仍可找到發展的機會.

PS: 今天沽出30%的315, 買進8008. 新地可能正上演王子復仇記, 中短線對16的業務應該造成負面影響, 但315和8008的業務簡單, 影響應該不大, 只是315占我持股較重, 而黎大鈞不斷減持, 未來雖然前景仍不差, 但市場可能有爭奪市占率的行動比如減價戰之類, 估值不知道能否達到自己樂觀預期的5%息率, 而8008早前炒上, 不知是轉主板快將成事還是資金避險, 無論如何, 現在的息率接近, 以持有收息的角度而言, 換馬應該不會吃虧.

CY上場, 勢力重新洗牌, 對站錯隊的大地產商可能較為負面, 而新地管理層又出問題, 未來可能需要時間恢復, 選股可能要避開, 但旗下315, 8008這類業務簡單的公司, 應該只是受到短期影響.