2015年6月30日星期二

持股更新及半年結


炒賣倉:

165     光大控股               20.3%
806     惠理集團               19.4%
656     復星國際                 8.3%
665     海通國際                 6.3%
3818   中國動向                 6.2%
735     中電新能源             5.3%
354     中軟國際                 5.1%
1203   廣南集團                 4.7%
2722   重慶機電                 4.3%
1299   友邦保險                 3.1%
861     神州數碼                 2.4%

現金   :  約15%

上週五及昨天可謂這半年最黑暗的兩天, 組合週五上午還有近六成的回報率, 到下午已經急轉直下, 然後昨天再受重創. 幸好半年結的今天指數穩住陣腳, 組合得以勉強保住五成的回報率. 雖然和高位相比, 回報率不見了一大截, 但也算是相當令我滿意了.

上半年的策略基本上沒有變動過. 整體而言, 組合的佈陣是建立在相信牛市會來(年初時)及認定牛市已經到來(第二季開始時), 幸運地, 這個基本判斷沒有出問題, 重倉金融相關的股份使得組合明顯跑贏大市. 期間, 小注投機的華富國際因為民生銀行的收購, 為組合帶來意外的收穫. 另外, 為組合帶來不錯利潤的還有科技股以及第一季佈局并加倉到重倉的復星國際. 期間, 我也曾經做了不少投機性交易, 勝敗參差. 

下半年的投資, 思路基本上已經在之前的文章提及, 如果沒有什麼重大事件的影響, 應該不會有大的調整了. 基本上, 還是認為目前是牛市, 重點關注國資改革, 新經濟以及人民幣國際化等主題.

回到持股. A股持續下跌, 但港股因為估值便宜, 而且上半年沒升多少, 我一直未有提高警覺. 週五的下跌, 我以為是正常的跟隨A股下跌的調整, 也因此沒有採取防禦行動, 週末降準降息的重錘出擊後, 我才意識到情況可能很嚴重, 否則央行不會做如此大的動作, 但還心存僥倖地希望昨天能有個升市能讓我找機會撤退. 很令人失望, 港股開市已經不升, 然後持續下跌. 我先機已失, 考慮到在恆指這個水平, 這麼恐慌的下跌可能只會持續短暫的時間, 就修改週末的預案, 改為邊調整組合邊撤退. 在一輪忙碌後, 現金水平從之前的大概7%甚至更低提升到目前的15%. 現金比例的大幅提高是我這次的持股比例計算了現金在內的原因.

在這樣的跌市裡面, 首要考慮的是下跌空間, 也即股票的防守性. 因此, 我沽出了依靠概念上升的華富國際及中泛控股. 其次是清理非核心持股及投機股, 以便騰出子彈. 持股量很低的銀泰商業及中煤能源因此成為沽出對象. 最後考慮的是組合的系統性風險. A股下跌, 何時止跌我沒有頭緒(我完全沒想到今天A股竟然絕地反彈), 再考慮到之前提及國內券商股供應量今年大增的因素, 我最終沽出了中國銀河. 希臘問題是外圍最大的風險, 組合裡面和這個風險關係最近的是復星, 雖然我長線看好復星, 還是策略性地減持了一些.

如前所述, 因為失了先機而又對後市不悲觀的緣故, 我更願意趁機以便宜換便宜, 趁個股普遍下跌時換馬, 不願意簡單地沽出就算. 進行上述沽售行動的同時, 我也做出了一些買入.

買入友邦, 主要的考慮是希望逐漸買入到一定比重, 以減少組合的波幅. 組合本來希望銀河這個估值低的大型券商可以起到穩健帶領組合上升的作用, 在策略性沽清此股後, 希望友邦可以頂上.

重新買回海通國際, 是為了替代沽出的華富國際. 華富的收購案應該不會有意外, 但即便成功, 2元左右的價格也是貴的, 貴的估值因為有好的憧憬, 在市況好的時候沒有問題, 甚至可以成為炒上的理由, 但在跌市時, 我必須以安全性為第一考慮, 因此換入現在市帳率不到2倍的海通國際. 在認為牛市未死的判斷下, 我認為配置一定比例的本港券商股是很有必要的. 實際上, 我的組合今年上半年的回報中, 這類股票貢獻不小----國泰君安獲利一倍, 華富國際獲利2倍.

我認為二三線回穩後, 領先板塊中, IT相關股應該會有一席, 因此繼續買入中國軟件國際, 并開始買入神州數碼. 這類股票中, 騰訊規模太大, 不是此組合的喜好(如果買, 我會放在長線倉), 金山的云業務在投資期, 必須燒錢, 網龍的教育業務暫時只是概念, 金蝶不錯但估值貴, 手游股選擇多而遊戲能否受歡迎又難說. 比較之下, 最後選了業務比較看得清的這兩隻股票.

最後, 我少量加倉組合中的那些國企股. 它們的共同點是PB低, 有可能成為重組對象. 假如成事, 僅僅是估值回到1PB以上就可以有不錯的升幅, 而同樣因為PB低, 估計安全性比較高. 在這個不知何時完結的跌市里, 希望它們能幫組合穩住陣腳.

YTD : 50.0%
恆指 : 11.2%
國指 :  8.3%


69 則留言:

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    1. 不是真的勁. 只因幸運遇到第二季的牛市, 有幸運買中了幾隻牛股. 剛剛補上今年我這組合的回報率曲線, 你可以看到我第一季是一直稍稍落後大市, 直到三月份的最後兩天才開始超出. 假如沒有那時候開始的突然升浪, 估計我今年會表現平平.

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  2. 陳sir的組合大都是大路之選,只是有點看不透廣南。該公司的盈利持續下跌,陳sir應是看其重組的機會,但暫時看不出此方面有何消息。未知陳sir有何高見?!謝謝

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    1. YOU sir,

      廣南確實現在還沒有什麼消息.

      我買它, 最開始的原因是它的股價相對資產折讓頗大, 而它的業務比較雜亂, 業績也是一般般. 所謂的國資改革, 目的肯定是提高企業經營效率, 為國家資產增值. 在這個前提下, 那些業績好的肯定不會動手術. 廣南這種, 是潛在的改革對象. 而且, 廣南市值小, 可改造空間比較大.

      然後, 我留意到廣南的控股公司粵海控股成為廣東國資平台試點:
      http://economy.caixin.com/2014-08-25/100721084.html

      粵海控股旗下四家上市企業, 目前看, 只有廣南及粵海制革的方向未明. 粵海制革股價已經達2倍PB, 但經營很差, 股價多半反映的是改革預期. 假如粵海制革有機會改革, 沒道理漏掉廣南. 實際上, 假如簡單地剝離廣南的馬口鐵業務, 只留下穩定的食品批發, 說不定估值就可以大幅提升.

      國企在港上市公司眾多, 但明確有改革消息的實際上並不多, 既然粵海控股已經是試點了, 我想廣南的確定性會比其他公司高一些. 就算暫時沒有消息, 只單純的因為其低PB國企的身份, 估計下跌空間也有限, 而它年年派息. 就當做是組合的防守球員, 順便守株待兔也可以.

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  3. 陳SIR點睇3308?
    我留意到佢近半個月回購好誇張.
    例如今日千八萬成交, 佢回購佔咗千四萬, 日日如是.

    JUMP

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    1. JUMP兄,

      3308我已經很久沒有關注了, 很抱歉, 我沒辦法提供看法. 我的印象只停留在金融海嘯之前的階段, 記得那時金鷹是家經營得很好的百貨公司.

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  4. 其實Value Partners的A股及H股exposure很高,即使目前持有防守性股票為主;若A股崩盤的話,對其股價影響會是明顯。之前或許看漏這一點

    http://www.valuepartners.com.hk/assets/files/reports/vpaf/fact_sheet/eng/vpaf_fact_sheet_2015-05-01_en.pdf

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  5. 確實。所以惠理未來走勢如何,關鍵還在大盤走向。我們買惠理,基本的買入理由就是相信現在是牛市。惠理走勢跟隨大盤是預期之中。我想,與其說我們看漏了惠理的持倉情況,不如說我們沒有想到A股會急跌得這麼厲害。

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  6. Chan Sir 您好!

    請教一下后市看法,目前好像內外夾擊,尤其大陸好像正處巨大危機之中,會考慮大舉撤退碼?

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    1. cheong兄,

      早上已經繼續撤退.

      大陸的問題是股票估值高以及槓桿太高, 至於經濟, 經濟不好大家都知道, 而股票市場實際上并不是和經濟情況同步的, 所以經濟對股票的影響應該不是核心. 政府的救市, 很可能不只是擔心熊市, 更大 的可能是擔心影響擴散導致金融體系不穩, 所以這次的槓桿可能比我想象的高許多.

      回到港股, 希臘的問題早就存在, 影響多半也在市場預期中, 這次大跌肯定是因為A股及希臘的雙重影響, 但估值而言, 港股實在不貴. 所以我覺得這次應該不至於大跌. 比如跌到穿20000點這麼誇張.

      我上週已經提升現金比例, 幾天繼續撤退, 方式是沽三元買一元. 沽受A股影響大的, 買便宜的比如PB低的, 跌得多的,及彈性大的比如港券商港交所之類. 拉大區間, 慢慢買..

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  7. Chan Sir,

    你好, 希債問題有排未解決, 還有其他歐豬國家. 在這個跌浪中, 我採取了兩招: 1是減持二三線股票, 2是增持2800, 2828. 暫時效果還可, 我想再將部分股票轉持公用股: 2,3,6,1038,823等, 那隻較好, 還是推介其他? 你有什麼意見? thanks!

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    1. Ken兄,

      買公用股的目的通常是長線收息, 另外的目的是組合配置中用來穩定組合以達到控制組合波幅的目的. 如果現在買, 是準備防守的話, 我覺得是比較無謂. 不理情況下最好的防守是增加現金. 公用股, 假如大市將進入熊市, 它們最後也是會補跌, 即使熊市初期有資金因股票持有比例必須在一定水平以上而不得不換馬買入它們, 它們的升幅也不會大(現價的公用股估值並不便宜). 所以現在的話, 我不會買公用股.

      如果是一定要買, 我會買1038(我長線倉就持有1038). 領匯租金增長有可能放緩, 中電增長乏力, 煤氣估值貴而且息率低, 6和1038都是長和系, 通常離老闆利益較近的會比較好, 而1038控股6.

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    2. 我同意您1及2的做法.

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  8. 陳sir, 請问經过這幾天下跌,你基本思路目前是牛市有没有改变?

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    1. yogie兄,

      本來我確信是牛市, 因為大盤估值實在低. 但現在大陸的救市手段拙劣, 越搞越差, 影響到港股. 如今想法已經動搖. 我如今以恆指25000點能否在未來幾周守住作為修訂看法的基準. 不過, 就算25000下破, 我覺得港股多半是進入波幅市, 就如最近這兩三年一樣, 應該不會進入熊市, 理由同樣是因為大盤的估值並不貴.

      但因為A股亂象, A股大量融資配資盤未能平倉, 必須在香港套現回去救命, 而這些資金集中在二三線股票, 除非A股穩定下來, 估計二三線股會沒有運行.

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  9. 我這幾天是邊套現邊撈底, 賣三買一. 賣小市值股, 成交量少的股以及比較貴的股票, 分段買入之前減持的股及累積港交所這類大盤股.

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  10. 亦飞兄,您好!

    本来这几天心情一直非常差,今年有大胜到大败,就只是两个星期,就把今年的盈利亏光,还要倒输不少,但今天却还是鼓起勇气,把手头一些不好的股票狠狠抛弃,买入一些大跌的好股,如165,6881等,希望好股有好报。

    RABIT

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    1. RABIT兄,

      我這幾天也是大敗, 唉! 我的情況沒您那麼慘, 但也只剩下差不多10%的盈利了, 稍微好一點的是前幾天且戰且退, 收回了些現金, 今天可以開始慢慢撈貨.

      我在近10元的時候清理了最後1/3的6881後已經不敢買回來, 不過今天早市它的股價跌到約1PB的時候是很好的買入點, 可惜我忙著看其他的股票, 機會一瞬即逝.

      我之前在約24.5及21.5的位置分別沽出了20%和30%的165部位, 昨天在18.x嘗試撈底, 買回的這10%立刻變成大閘蟹. 早上太恐慌, 只敢下第一注10%撈底165, 買在12.7x好價, 但現在兵荒馬亂, 不敢過夜, 支持有不到兩小時就在16元賣出了.

      另外在這早市恐慌時也買了一點點其他的, 也是不敢過夜, 回升十來個點就立刻沽了. 到下午覺得二三線股有點喘定的樣子, 撈了點金蝶, 誰知立刻受損.

      港股很明顯是被A股拖累, 希望今天藍籌也被洗倉後大市能開始穩定下來. 以港股的估值之低, 我實在難以相信港股會進入熊市, 現在的策略是不再沽貨, 小注慢慢買, 保持基本倉(即現在的大約七成持股比例)等待反彈, 之後買入的有機會就做些波段, 看看能不能累積一些低位的籌碼.

      不知道您早些時候有沒有沽些貨增持現金呢?

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  11. 亦飛兄,您好!


    今天5.80入6881,16.36入165,没有留现金,继续满仓。不知是否太急进。这波牛市会完蛋了么?从没试过这种跌市,也算不枉此生,长见识了。

    RABIT

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    1. RABIT兄,

      佩服您的勇氣. 現在兵荒馬亂, 我覺得還是保持一定的現金比例為宜. 現在國內股市還沒有穩定下來, 雖然今天早上的恐慌性拋售及中段恒指超過2000點的殺跌, 頗有見底的感覺, 但, 誰知道呢? 如果留些現金, 總不怕未來沒有機會的. 而現在滿倉, 假如大盤繼續尋底, 將非常被動.

      我在08年就是因為在18000點就打完子彈, 導致後面非常痛苦. 也因為輸得厲害, 在09年大市見底回升後, 不敢冒險, 主力買的只是大路的藍籌, 結果錯失了許多機會, 最後在這一年是把08年輸的賺回來了, 但遺憾也是很多的.

      回想當初, 如果審慎一點, 慢慢撈底, 不嘗試猜測底部, 在左側建倉時拉大區間, 應該不致于在半山腰就陷入無子彈的困境. 然後在大盤回升, 右側買進時應該會主動得多, 結果可能大不一樣.

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    2. 亦飛兄,

      感謝兄无私賜教,接下來看機會套現些資金,保留購買能力。


      RABIT

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    3. 國內已叫停A股IPO,對國內劵商股影響利淡

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    4. 同意, 我已經沒有內地券商股, 持有的光大控股雖然是光大證券的主要股東, 但管理層一早已經多次提及將處理這個資產.

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  12. 陳Sir,

    牛市是否可判定完結了呢?
    我覺得是完了,暫時視為轉回大型上落市,但如果連隱守6年的長缐升軌支持位23500也明確失守,后市甚至可能會轉熊!

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    1. johnson兄,

      如果你的意思是指四月份開始的那種牛市, 那基本可以判定是完結了. 確實, 未來很有可能轉為上落市, 不過, 基於估值, 我覺得比較可能的是市場回復到最近這兩三年的節奏 即大盤基本呈現上落市, 但底部緩慢抬高, 即慢牛式的上落市, 期間可能有個別板塊出現結構性機會. 比如之前出現過的燃氣板塊, 濠賭股, 科技股之類.

      未來的操作可能得轉為集中持股, 滾動操作了.

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    2. 同意陳Sir見解,大盤都係走不出增長呆滯但估值相宜的格局,不過經此一役高潮過后,大部份股份高价累積了巨量蟹貨,很多扳塊的動人故事又已炒爆,相信要選出長升長有股份難度比過去數年要難得多

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  13. 今天總算有個像樣的反彈. 國內深證成指及創業板現在也回升了, 而上證指數則基本持平, 如果明天A股也是類似的走勢, 那這波危機估計就基本告一段落了. 如果是這樣, 那港股的這輪拋售潮應該也會基本結束, 反彈可期.

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  14. 亦飛兄,

    今天止赚部分银河,但如危机已过,这笔现金可换入165么?还是继续持现金为宜?

    RABIT

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  15. RABIT兄,

    A股看來危機已過, 港股應該不會再像前兩天這麼恐怖了, 但反彈過後是繼續牛市還是進入上落市, 誰也不知道, 所以如果是我, 就算準備換入165, 我也不會全數換入, 會騰出點現金回來以防萬一. 反正我們不可能賺盡全部錢

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  16. 謝指教。今天清了銀河,本来想入861,但見她已昇了27%,排8元入不到。請問兄認為它這價位可入些麼?861今天P/B才0.94,比我另一重倉股金蝶便宜好多。

    RABIT

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    1. 好難講係貴定平

      金蝶賣點係由軟件股走向科網股,玩大數據同自家平台(當然信唔信係一回事)
      一來科網股素來估值較高,二來金蝶亦都交到較高增長

      861本業其實係做sales,物流,估值本來就唔高
      再加上公司大部分價值來自上海/香港上市分公司
      本來就要捱折讓

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    2. TAM 兄,

      謝指教。那兄看來,268和861哪個發展潜力大些?

      RABIT

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    3. 故事當然是268的吹得動聽得多
      但實際是如何就不好說了

      但可以肯定的是268更有港A股特質
      對中資帶來的流動性的敏感度應比861高

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    4. 在港上市的IT股, 大部分不是用來投資的, 是用來炒的,因為他們沒有穩定的往績, 很多時候股價的動力來自對未來的憧憬, 故事好不好影響股價甚大. 所以升市時氣勢如虹, 跌市時兵敗如山倒. 金蝶是有故事, 業績也似乎有好轉的跡象, 但在這個時候, 還是小心一點好.

      我前天買了點金蝶, 立刻坐艇, 幸好昨天大升, 沽了四成. 剩下的這點貨, 準備逢高再沽. 如果今天再跌回來, 就啟動炒波幅模式, 逐漸累積點低成本的貨等未來大市好轉.

      現在我已經進入波幅市模式, 甚至有進入熊市的準備. 目前打算是趁機賺點股票. 所謂熊市賺股票, 牛市賺金錢是也:D

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  17. RABIT

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    7510062015年7月11日 上午8:30

    亦飛兄,您好!

    刚和国内一操盘手吃饭,他说国内实体经济差,在此前提下,上A是无法有向好的可能,政策牛市不可长久。他说上A会再下挫至3000,兄认为可能么?如上A再差下去,港股必受牵连,兄会改变港股牛市想法吗?并增持现金么?

    RABIT

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    1. RABIT兄,

      抱歉遲了回復您. 我這兩天外遊了.

      那位操盤手的意見是有一定道理, 國內經濟確實是差. 不過, 股票市場經常是和經濟表現不同步的, 所以根據經濟情況判斷股票市場也未必就會準確. 從過往歷史看, A股一向是快牛慢熊, 因此在經過早前創業板瘋狂及上證指數快速上漲及最近的暴跌後, A股需要一段較長的時間療傷應該是正常的. 但下挫到3000點, 短期應該不容易吧? 現在A股槓桿仍高, 假如再次暴挫, 可能危及金融系統的穩定, 而A股尚是基本封閉的市場, 政府應該有力托住底部.

      至於港股, 我現在估計是會再次回到以前的慢牛步調. A股的暴跌及政府的暴力救市, 我認為影響是負面的, 會減少外資進入A股的信心, 金融的進一步開放應該受到負面影響, 從而間接地提升了香港市場的吸引力, 假如外資投資中國, 應該會優先考慮香港, 而內地資金在見識了政府的搬龍門絕技後, 估計有些會在制度優劣及估值的比較等考慮下外流到香港. 這樣, 再配合不貴的估值, 港股應該不容易進入熊市. 但在缺乏主題炒作下, 或許不容易暴升.

      我現在約保留1/4現金, 未來的這樣策略是保留底倉, 部分股票及手頭現金用來炒波幅. 希望藉此減低持倉成本及積累一些便宜籌碼以等待未來不知何時能到來的升浪.

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  18. 亦飛兄,

    感謝兄百忙中的指教。希望牛市不死,不然今年會挺遗憾。現在組合由回到正回報,但和高峰期比仍差大截,就當好好學習的教訓,毕竟本次調整也會終生難忘的,見識了也不錯,挫一下自己不知天高地厚的傲氣也是好事。今後更應學兄一樣大度,謙虚,遇变不惊。


    RABIT

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    1. RABIT兄,

      估計這幾天您的回報仍在持續上升中:D

      這次調整真是始料不及, 我估計到調整, 但完全沒有想到是以這樣慘烈的方式. 唉, 股票就是這樣了, 我經歷了幾次, 現在已經麻木了. 您說的遇變不驚, 實在太抬舉我了. 比較貼切的或許應該說我是反應遲鈍:)

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  19. 之前 8/7 沽了一部份股票, 重創, 回報試過低見-20%過外,而家重回低單位數,已感恩

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    1. 投資二三線股, 回報率波動大是常態. 我早幾天的時候也是受到重挫. 經過這次大調整, 估計市場細市值的股份將難以再像早前那樣熱炒了. 我的炒賣倉準備加大較大市值股票的比重.

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    2. 現在這市況, 不敢推薦股票. 因為我自己都不知道什麼股票會有機會. 我估計未來是上落市居多.

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    3. 沒有什麼大的變動, 只是持股更集中了一些, 現在持股九只, 基本上都是原來就持有的.

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  20. Chan Sir,

    想請教你如何看人仔貶值? 長遠會持續貶值? 對你在香港的投資有無影響? thanks!

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    1. Ken兄,

      人仔貶值的影響是個大問題, 三言兩語說不清楚, 而且這個貶值是急劇短暫地完成還是長期性的過程, 估計也沒人能肯定地給出個答案. 所以我現在也難以給出什麽有建設性的看法.

      不過, 對投資來說, 我們一向只能是邊走邊看邊調整策略, 所以也不需要一個既定立場. 在目前而言, 人民幣是向下走的比較確定的, 那麼可以看得到的是迴避負債是美元而收益是人民幣的股票, 看好成本在人民幣而收益在美元的股票, 但具體到個別股票, 又得具體分析. 而整體而言, 因為港股是以港幣計價, 因應人民幣的貶值, 內地公司的股票(以國企指數為代表)正路而言是應該相應下調的, 這個在這兩天的大市下跌已經實現.

      對我個人的操作來說, 在早前重創後, 我將持股控制在十隻以內以方便管理, 另外增持現金到20%, 然後在個別股票以部份籌碼做點小波段. 以此控制整體風險.

      我目前認為指數難以走熊也難以走出早前的大牛市, 也即是會恢復到以前的大型上落市, 但期間應有個別板塊出現結構性機會.

      未來哪類公司能跑出我仍然沒有頭緒, 但相信國資改革, 互聯網+不會缺席

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  21. 陳Sir,

    還持有光大惠理等証券/資產管理股嗎?看來早前的炒作及憧憬已變?

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    1. cheong兄,

      仍然持有此兩股. 光大早前近25元減了一半, 然後18元買回沽出量的1/5, 現在相當於持有原持有量的六成. 惠理的持有量和以前相當, 只是期間以少量籌碼做了些小波段. 如今的持有成本大概相當於原來成本的七成.

      確實, 原來認為牛市開啟的預期現在必須大幅修正. 早前此兩股及相關板塊的股票大升是反應了非常樂觀的預期, 在憧憬破滅後股價大跌理所當然. 我仍持有它們, 主要是因為我覺得就算四五月份的升市已經完結, 港股會就此進入熊市的可能性也不大, 未來回到最近幾年的波幅市更有機會. 那麼, 此兩股因為和大市相關性頗高, 做為炒波幅的對象也是不錯的選擇.

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  22. Hello 陳Sir

    My name is Samuel, I am very impressed by your analysis over the stock market, I would like to see if we can collaborate to further promote you and your blog to our fans in HK and China?

    We are an independent financial media platform connecting investors with stock experts, please let me know if you are interested, I can send you more information about us via email, thank you very much.

    Regards
    Samuel

    samuel.wan@moleculez.co

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    1. hi, samuel兄,

      很對不起, 我寫博客純粹是不定期記錄自己的操作及想法, 以便未來回顧及參考, 所以無意為這個小地方做推廣. 在投資範疇, 我只想安分地做個小散戶, 沒有興趣多個除此之外的新角色. 所以, 只能多謝您的好意了.

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    2. Hello 陳Sir

      好的!希望未来可以合作 :)

      Samuel

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  23. 今年計由嬴變輸, 陳Sir情況如何? 對大市有何看法?

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  24. Ken兄,

    我的情況也好不了多少, 今年到現在算是還有賺, 但回報率已經只剩下可憐的約15%了.

    這幾天再大跌後, 指數及許多個股都已經跌穿重要位置, 對後市雖然不至於絕望,但已經不樂觀了. 恆生指數已經跌穿七月初的低位, 簡單從三年周線圖看, 多半要到21000點左右才能找到強力支持了. 我已經提升現金比例到35%.

    暫時我仍維持後市將重回12年以來的區間波動節奏.

    現在的問題是大市不穩, 市場資金不足, 塘水滾塘魚, 就算有個別板塊出現炒作, 估計也難持續, 所以選股倍加困難. 無疑, 市場上仍有績優股, 但沒有資金, 估值也只能維持低位, 就算是強股, 也有可能在跌市的時候成為沽出其他股票的掩護, 同樣淪為沽出對象. 所以, 為今之計, 要入市, 也只能是低撈.

    我現在的做法是炒市不炒股, 在之前套現大量資金後, 集中資金在各個技術位逐漸少量買入那些有對大市敏感的股票, 每有反彈就沽出, 等待下一個技術支持位再買. 期望藉此降低手裡股票的持有成本并累積一些便宜的籌碼, 耐心等待未來的可能有的強力反彈.

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    1. 呢個時勢還贏15%相當利害...

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    2. 厲害實不敢當. 講真, 從曾經50%以上的回報率跌到現在, 實在意想不到, 唉! 今天又繼續重創, 繼續含淚撈貨..

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  25. 陳sir: 可否分享現在持股?

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    1. yogie兄,

      現在的持股其實是頗為高風險, 因為大半是大市敏感股. 我是早前撤退了一些, 然後用來慢慢撈, 用注碼控制風險. 這些股份的波動大, 在現在糟糕的時候會跌得比大市厲害, 但反彈的時候應該也會比較快. 這樣買, 必須能承受大幅度的下跌才行, 而操作時最重要的是控制注碼.

      我現在持股只有數隻: 惠理, 復星國際, 光大控股, 中國軟件國際, 海通國際, 友邦保險及港交所.

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    2. 現在是2/3持倉, 1/3現金的狀態

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  26. 感謝陳Sir 分享。我都有 806,1299。388 有高價貨,在現在氣氛下覺得388不平宜,但它跌不多,無機會加倉。

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    1. yogie兄,

      我是稍早前沽出了此前持有輕倉的港交所, 然後今天開始第一注的買回. 388現價仍是貴, 不過技術上似乎180元有不錯的支持, 恆指持續大跌到現在, 反彈隨時有機會出現, 我也不期望精準買到近期底部, 所以先下一注.

      1299則是在約50元建立基本倉, 現在已經變大閘蟹了. 本來準備今天繼續買, 後來忍手了, 準備看看有沒有機會在約40元買. 當時太樂觀, 認為2倍內涵值的價格買入已經可以接受, 估不到大市這麼疲軟.

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  27. 陳Sir,

    你好, 其實我套現大部分股后開始轉買2800當建倉長期收股息用, 用意是作將來退休收息用.
    我現在其實也有三大疑問? 第一, 大市一值跌(昨晚美股跌500多), 這種每跌一千點買一注你認為這种時勢适合嗎?(因覺得有點無底深潭的感覺). 第二, 派息會隨住大市經濟差轉入熊市而減少? 第三, 依你看現時整個大環境, 又貨幣戰又經濟差, 大市最惡劣會到幾多? (雖然這問題較難估, 不過也希望你能以以往類似情況作比較, 這方便我就不懂了)
    感激.

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  28. 另外, 時常聽人說香港股市股值平, 不會跌太多, 但亦有人說來年經濟差, 成分股PE一定上升扯高香港股市PE, 同時其實現在低PE只是被國內銀行和個別地產股扯低, 現時PE有水份, 你如可看這情況? 謝謝.

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    1. Ken兄,

      你的問題, 三言兩語說不清楚. 我已經發了新文, 請參考.

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